首先，确定自己的 交易类型。


  在 制定外汇 策略之前， 投资者首先要确定交易的类型。


  因为不同的投资者有不同的交易目的，交易类型肯定也会 有所不同。


  在制定 外汇交易策略之前，每个投资者最好对自己将要投资的 资金量、时间、目标收益等有一个明确的想法。


  在外汇交易中， 我们不能/随波逐流/。


  很容易被 市场/ 牵着鼻子走/，错过盈利的机会。


   经济指标-表示当前经济 增长速度和趋势的 统计数字，如零售销售和就业。


  ECU- 欧洲货币单位。


  EDI- 电子数据交换。


  有效汇率- 试图总结 一个国家的 货币对其他货币的变化对 贸易平衡的影响。


  EFT-电子资金转移。


  EMS-欧洲货币体系。


  　 商品价格 上涨，美联储会加速收紧吗？　　随着商品价格的显著上涨，通胀成为当前海内外宏观环境的重要变量和市场的热点话题，也成为市场认为影响美联储 货币 政策的重要因素。


  对于不同国家/地区而言， 大宗商品价格是内外通胀预期一致的基础。


  而对于市场机构与海外央行等政策制定者而言，商品 价格上涨有着不同的含义，一方面，市场较为直接地将商品价格的上涨等同于通胀，将短期所见的情况线性外推至在长期；另一方面，央行强调CPI、核心CPI指标作为衡量通胀的关键指标，并且强调关注通胀的持续性和长期性。


  这使得市场和政策制定者在进行广泛的讨论。


  　　当前情景的一个特征是供、需分别受到疫情和政策等不同因素的影响，各自发生变化，在这种情况下，美联储政策预期面临着两难困境：如果疫情恶化，那么供给恢复进一步受到约束，通胀乃至滞涨成为市场对于货币政策担忧的重点；如果疫情好转，那么 经济复苏将使得货币政策维持宽松的必要性下降。


  经济复苏带来的政策转向无可厚非，但是通胀是不是会成为当前美联储加快政策转向的助推剂呢？　　在经济复苏的大趋势下，美联储下一步的政策举措是货币政策正常化和削减月度购债规模（Taper），在《美联储政策的“两难”与Taper的潜在影响》中，我们已经分析了2013年美联储货币政策转向对于全球资本市场和新兴经济体的影响，本次美联储货币政策收紧的方式与顺序路径将与2013年接近。


  　　不过，当前与2013-2016年相比存在较大差异，2011-2019年的强美元环境下，大宗商品价格处于下行周期中，而我们认为美元周期的影响或决定了诸多资产价格的中期趋势，因此对当前的参考意义或有不足。


  我们进一步回顾了 2003-2005年美联储进入一轮 加息周期的过程中，美联储对商品价格和通胀的看法。


  　　90年代末，美国互联网泡沫不断累积，IT投资快速增长，经济走向过热。


  2000年互联网泡沫破灭、美股大跌，叠加此后爆发的“911事件”，美国经济陷入衰退，美联储连续降息，直到2004年5月，美联储才重新进入加息周期，在本轮加息周期中，美联储通过17次加息将联邦基金利率从1%上调至了5.25%。


  　　我们梳理了美联储货币政策声明中货币政策的操作和对经济、通胀等问题的讨论。


  回顾2003年开始的大宗商品价格上涨时期，美联储政策可以分为三个阶段：　　第一阶段：2003.1-2003.6，加大宽松；　　第一阶段：2003.8-2004.5，维持宽松；　　第三阶段：2004.6-2006.6，进入加息周期。


  　　而对应来看，我们发现大宗商品价格涨幅最大的阶段实际上为第二阶段，CRB现货指数上涨22%，而美联储在这近10个月的时间内一直选择按兵不动。


  而在美联储开启加息周期并连续加息的2004年6月-2006年6月，CRB现货指数上涨10.2%，涨幅低于第二阶段。